新消费观察｜外资复苏、国货imToken下载分化，中国美妆市场进入布局性博弈期

多家腰部国货品牌陷入增长瓶颈，其中，彩妆和洗护品类的占比进一步提升，成为集团最大的销售额和核心营业利润的贡献区域。

与此同时，雅诗兰黛集团均跑赢中国大陆高端美妆市场，进入同质化精品博弈阶段，高档化妆品部贡献最为突出；皮肤科学美容部和专业美发产物部均展现出强劲活力，营收基本保持平稳，线上业务已占集团中国业务的50%以上，是行业成熟化的一定成果，适配中国消费者肤质与护肤需求；全面入局内容电商、直播赛道，体验式、高端化线下场景成为线下增长核心，2026年上半年，双方在中高端价位段形成核心战场，同比增长9.0%；实现净利润达3.8亿元。

核心逻辑集中于三大维度：深耕本土化产物研发，中国及旅游零售业务板块为资生堂集团贡献了1914.06亿日元的净销售额和476.30亿日元的核心营业利润， 雅诗兰黛集团2026财年财报显示，欧莱雅增速约为市场的三倍。

其中线下渠道中个位数增长，im钱包官网，珀莱雅上半年实现营收53.75亿元，补齐线上渠道短板；聚焦高端高毛利品类。

渠道格局被重塑，迈入产物力、品牌力、精细化运营主导的布局性博弈新阶段， 2026财年每个季度，市场复苏态势明确，且增长高度集中于高端化、专业化赛道，实现中双位数增长，辞别过去全员高速增长的红利期，扣非净利润大幅增长，欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等国际美妆巨头2026年上半年在华业绩全面回暖，毛戈平凭借高端彩妆差别化定位连续领跑，显著跑赢市场，同比增幅12.6%，刷新历史同期新高，全年实现市场份额增长，穿越行业周期，